4月份以来全国多地出现疫情反弹情况，上海、北京等地均受到较大的影响。针对本轮疫情，上海市实行分区分类、网格化管理，餐饮经营场所暂停堂食，非必需密闭场所暂停开放，外卖、快递无接触配送;北京市规定“五一”期间公民进入公共场所需持48小时核酸阴性证明，娱乐场所活动取消，文体娱乐场所按50%限流开放，且全市暂停堂食，5月4日起多座地铁站采取出入口封闭措施，堂食继续暂停，部分区域开始实行居家办公。暂停堂食以斩断传播链，传统餐饮业疫情期承压。堂食消费场景属于人员聚集型场景，容易增大病毒传播的风险，上海以及北京均对堂食采取限制，传统餐饮业经营压力有所增大。同时疫情期间在居家办公、堂食消费场景缺失、外卖运力不足、服务效率降低的情况下，部分消费者的消费习惯发生改变，居家自制也成为更多消费者的选择。
疫情扰动下预制菜供需两旺，渗透率有望加速提升
外卖行业疫情下逆势成长，预制菜需求提升长期来看，餐饮企业对外卖出餐的速度要求更高，B端预制菜需求不断增强。外卖具有便捷、快速的特点，符合当代快节奏的生活。我国外卖渗透率不断提升，2021年我国外卖渗透率为19.92%，较2015年的4.65%提升15.27pct。伴随我国外卖行业快速成长，2021年外卖行业规模达9340亿元。截至2021年H1，我国外卖市场用户规模达4.69亿，较2020年12月增长4976万人;用户外卖使用率为46.4%，较2020年12月提升4.1pct。外卖蓬勃发展下，餐饮企业对外卖出餐的速度要求更高，B端餐饮行业对预制菜需求不断增强。短期来看，当前餐饮企业涉足外卖的步伐加快，B端预制菜需求升温。疫情下，居民外出堂食减少，外卖行业逆势成长。2020年新冠疫情爆发后，餐饮外卖及相关企业数量达16.34万家，同比增速达580.00%;2021年餐饮外卖及相关企业数量达52.18万家，同比增速达219.44%，外卖企业数量得到爆发式增长。随着提供外卖的餐饮企业数量快速提升，预制菜需求在疫情扰动下短期成长迅速。
我国餐饮行业连锁化率不断提升背景下，B端预制菜需求向好。中国餐饮连锁化率较海外仍有提升空间，2020年美国和日本的餐饮连锁化率达54%和49%，但中国餐饮连锁化率仅为15%，未来有望不断提升。餐饮行业连锁化的背后是标准化的流程和规范的品质体系，我国头部连锁餐饮企业预制菜使用率较高，真功夫、吉野家使用预制菜占比达100%，西贝、小南国预制菜在原材料中占比也达85%。伴随我国餐饮行业连锁化率不断提升，B端餐饮将不断加大对预制菜的需求。
团餐等多样化需求有望加速预制菜渗透。我国团餐可分为政策化团餐(以学校为主)、市场化团餐(大型企业及工厂)和福利化团餐(事业单位、机关单位、部队等)三种。我国团餐市场规模不断提升，根据艾媒咨询数据，2020年国内团餐市场规模达1.53万亿元，预计2023市场规模有望达到2.25万亿元。团餐是预制菜的主要应用场景之一，团餐企业需要快速制作食物来应对短时间内集中的消费需求。目前，我国团餐市场标准化程度仍有待加强，预制菜具有高效、便捷、标准化的特点，伴随团餐市场规模不断扩大，预制菜有望加速在B端渗透。
预制菜助力餐饮企业降本增效
相比传统餐厅，使用预制菜的餐厅能够有效降低成本。根据《2021年中国连锁餐饮行业报告》，尽管使用预制菜会令原材料成本小幅上升5pct，但是人力成本和能源成本得到有效降低，其中人力成本较不使用预制菜的餐厅大幅降低45%，能源成本降低40%。总体来看，使用预制菜的餐厅净利率为27%，未使用预制菜的餐厅净利率为20%，使用预制菜的餐厅能够有效降低成本。长期来看，伴随餐饮行业追求降本增效、建立中央厨房处理预制菜以及通过批量化采购及加工降低成本，其对预制菜的需求有望提升。疫情下餐饮行业面临较大人力成本压力，B端预制菜有望借助疫情高速发展。2020年疫情爆发以来，伴随防疫政策不断出台，消费者的堂食减少且餐饮消费疲弱，餐饮行业企业面临较大压力。根据德勤中国与中国烹饪协会，餐饮企业面临现金流的最大压力来自于支付工资及社保等人力成本支出，超半数企业通过对产品形式进行调整，包括使用真空包装、销售冷冻食品、改变配送方式等转变经营模式，增加销售回款。使用预制菜在降低人力成本方面效果显著，当下疫情不断反复，预制菜有望在B端加速渗透。
目前，我国冷链物流仍处于成长期，较海外国家仍有发展空间。基础冷链建设方面，我国每千人冷库保有量及每百万人冷藏车保有量分别为143立方米和118辆，美国分别为440立方米和749辆，我国仍有较大发展空间。从冷链渗透率来看，我国冷冻食品和水产品渗透率超过60%，其余农产品均在40%以下，日美冷链渗透率则均在80%-100%之间。从平均损耗率来看，欧美农产品的冷链损耗率在2%，我国肉类、水产品及果蔬的平均损耗率则分别为12%、15%和30%。
疫情影响下预制菜加速发展，重点关注产品、渠道、供应链协同发力的相关标的。近期全国多地疫情散点复发，使得线下餐饮行业受到影响，疫情催化下预制菜行业供需两旺，渗透率有望加速提升。当前行业目前处于快速发展的时期，产品、渠道、供应链协同发力的企业或将享受赛道扩容红利。 
