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猪价8连跌，猪肉股却逆势反弹，原因几何？拐点何时能到？
文章来源：财联社 发布于：2022-01-12 09:45:08
猪肉股和生猪现货走势再现分歧。1月10日生猪养殖板块持续拉升，板块涨幅已超4%，与之对应的是，生猪现货、期货全线大跌。对此，分析人士表示，猪肉股逆势上涨主要与能繁母猪产能去化预期相关，有机构认为当前处于猪周期左侧关键布局期，存在前置资本“抢跑”现象。但猪股大涨并不代表生猪行业基本面发生扭转，预计今年猪肉供给延续此前过剩局面，最快2023年有望迎来上行周期。
截至收盘，猪肉板块中傲农生物（603363，SH）、金新农（002548，SZ）、唐人神（002567，SZ）等股票涨停，新希望（000876,SZ）、正邦科技（002157,SZ）和天康生物（002100，SZ）涨幅超7%，温氏股份（300498，SZ）、天邦股份（002124,SZ）和牧原股份（002714,SZ）涨幅逾5%。与股票市场相比，生猪现货和期货持续低迷，元旦节后生猪现货连跌8日，生猪期货2203、2205、2209合约全线下跌。据猪易数据，1月10日标准体重生猪平均价格为14.14元/公斤，较9日猪价下跌0.26元/公斤。
对于10日盘面，行业研究人员表示，“猪价近期下跌幅度较大，当前产能去化预期较热，有资金抢跑的意味。”某券商分析师解释，“近期猪肉股是前端资金在买反转。”
根据能繁母猪存栏量及猪业协会监测场新生仔猪数，生猪供应的最高点应出现在2022年3-5月，该种观点在资本市场、养殖端广泛传播并形成一致性预期。国泰君安分析师认为，模型显示猪周期已呈现底部反转走势，2022年一季度产能去化预期快速发酵的区间，“猪周期”左侧投资者进入到关键布局期。
不容忽视的是，当前淘汰的能繁母猪多为低效母猪，近两个月养殖户补栏高效后备母猪现象也随之增多。上海钢联农产品事业部生猪分析师王海莲在采访中表示，据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，12月能繁母猪存栏量环比下降2.99%，同比下降3.73%。主要因为12月份部分地区疫病较为严重，北方部分规模场产能受损，母猪淘汰量级加剧，但部分养殖厂母猪群正在更替，即淘汰低效能母猪，选购优质高效二元母猪，养殖效率进一步提升。
事实上，随着低效母猪出清，养殖效率得到改善，加之巨量猪肉进口需消化，2022年生猪供应过剩局面难以扭转，猪周期拐点尚未明朗。上述研究人士表示，生猪行业整体基本面并未改变，产能去化不会那么快，最快2023年有望迎来周期反转。 更多精彩内容，请关注冻品e港H5端或公众号
