一.猪肉期货价格分析:
国外猪肉期货:
图1. 美国瘦肉猪期货合约(JUN2021) 时间段:2019.12.15-2021.4.23
图2.美国分切猪肉指数期货合约(JUN2021)时间段:2020.11.11-2021.4.23
图3.美国瘦肉猪期货合约(JUN2021)与美国分切猪肉期货合约(JUN2021)近三个月价格走势比较
美国瘦肉猪期货和猪肉分切指数期货是美国猪肉重要价格信息来源,反应市场对未来美国猪肉价格的预期。选择这周交易比较活跃的6月到期的期货合约,反应的是市场对于未来3个月后的价格预期,从图3可以看出,美国分切猪肉期货价格与美国瘦肉猪期货价格走势吻合,呈现连续上涨趋势,两者近四个月价格波动范围在-4%至35%以内。本周瘦肉猪期货价格相比上周上涨4.1%,分切猪肉指数期货价格与上周相比上涨2.6%。
国内猪肉期货:
图4.中国生猪期货合约(lh2109) 时间段:2021.1.8-4.23
国内生猪期货合约是我国猪肉重要价格信息来源,反应市场对未来我国猪肉价格的预期,从图4可以看出, 2021年9月份到期的期货价格本周下跌,4月23日收盘价格达到27720元/吨,相比4月16日26920元/吨上涨3%。
生猪价格进入震荡期,春节过后,进入3月份以来,国内猪价持续下滑,截至4月9日,国内生猪均价20.84元/公斤,较3月2日降9.36元/公斤,降幅达30.99%。9日过后,猪价触底反弹,快速上涨,终端支撑有限,涨后又再度下滑,截至4月21日,猪价已经出现两次短暂反弹,市场进入供需博弈期。
猪价进入供需博弈期,主要有以下几点原因:
第一,前期猪价持续下滑,降至二次育肥成本线以下,部分养殖户开始压栏惜售,抗价情绪渐起。
第二,猪价降至低点后,购买体重70-110公斤生猪的二次育肥养殖户增多,且屠宰企业主流收购标猪,造成标猪供应紧张局面,支撑价格存上涨空间。
第三,市场上大猪存栏量仍处于高位,走货速度滞缓,消化完毕仍需时日。
第四,终端需求疲软,价格上涨,高价抑制作用逐渐显现,白条订单少,屠企再度压价,猪价下滑。
后市行情或“难以升温”
供应端来看,肥猪出栏量仍较多,北方肥猪多流向南方市场,南方市场本地肥猪消化难度加大;同时,临近月底,规模养殖场为完成月度计划,出栏量加大,市场供应充足。
需求端来看,近期需求无利好提振,加之天气逐渐转暖,肥白条消费更差,屠企压价收购意愿依旧强烈。综上所述,预计短期生猪价格或窄幅震荡,月底临近五一假期,节日作用显现,需求或有好转,猪价上涨,但上涨空间或有限。
二.牛肉期货价格分析:
国外牛肉期货:
图5. 美国饲牛期货合约(AUG2021)时间段:2020.8.25-2021.4.23
图6. 美国活牛期货合约(JUN2021)时间段:2020.1.1-2021.4.23
图7.美国饲牛期货合约(AUG2021)与美国活牛期货合约(JUN2021)近三个月价格走势比较
美国饲牛期货和活牛期货是美国牛肉价格重要信息来源,反应市场对未来美国牛肉价格的预期。
选择这周交易比较活跃的8月到期的饲牛期货合约和6月到期的活牛期货合约,从图7可以看出,2021年8月份到期的饲牛期货价格与2021年6月到期的活牛期货价格走势也基本吻合,近9个月价格波动范围在-4%-16%之间,本周饲牛期货价格下跌3%,活牛期货价格下跌2.9%。
三.价格风险提示:
从6月到期的美国猪肉期货价格和8月到期的饲牛期货价格,6月到期的活牛期货价格,9月到期的国内生猪期货价格来看,本周美国猪肉期货价格上涨,涨幅达到2%-5%,牛肉期货价格小幅下跌,跌幅达到3%,本周国内生猪期货价格小幅上涨,涨幅3%。
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