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春节倒计时猪肉消费进入冲刺段，肉价下跌空间有限，猪肉股逆势走强
文章来源：港股解码 发布于：2022-01-25 09:27:11
春节临近，正值年货备货时节，猪肉消费也进入了冲刺阶段，明显可见的是近日的猪肉消费需求非常旺盛。不过，近期新冠疫情呈多地散发，社会消费预期悲观，使得需求端可以炒作的空间很小，猪肉价格上涨的难度也加大。
目前全国31省中，整体来看猪肉价格走势稳定，呈现“旺量不旺价”。1月17日，据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，当前猪肉平均批发价格为22.46元/公斤，局部地区每公斤价位在20元左右浮动。和去年过年的时候猪肉每公斤50~55元同期相比，现在的肉价跌幅高达50%以上，同时这个价位也是近十年来春节期间最低价格。
中国目前是全球最大的生猪生产国和消费国。数据显示，当前，我国每年生猪出栏量在7亿头左右，这意味着，每一个中国人，平均每年要消费半头猪。同时，因为猪周期的原因，猪肉生产和价格，长期以来面临着幅度极大的波动，影响着生产者、消费者的切身利益。
2021年1月8日，中国大商所宣布生猪期货挂牌上市，成为国内唯一一个活体期货。生猪期货的上市会吸引足够的参与者参与到生猪行业，使得买卖双方对市场上供需关系充分的了解，避免生猪养殖企业或农户盲目的减产或增产，进而确保供求关系的稳定性使得生猪价格趋于稳定。如今，1年过去，大商所共有近2600余家单位客户参与期货交易和交割，全市场持仓量峰值一度超过12万手，相当于1600万头左右的生猪。
随着2021年的过去，生猪期货如今进入了第二个年头。近期，期货价格走势再次将焦点转移到供给节奏之上，去年12月各大生猪养殖上市企业出栏量再次环比走高，一部分公司出栏量已接近去年10月的峰值，在完成年度出栏任务的基础上，预计春节后供应端压力将有所减弱。去年11月底，全国能繁母猪存栏量为4296万头，环比下降1.2%，相当于正常保有量的104.8%，预计春节过后，生猪产能大概率回归至正常水平。因此，近期生猪2203合约、2205合约在现货大幅下跌过程中，走势相对坚挺。
不过，LH2203即将进入交割月，生猪期货的未来表现，仍值得期待。另外，自2022年1月1日起，猪肉产品关税将从暂定税率8%恢复至最惠国税率12%。而税率的及时调整，将更有利于国内猪肉价格的稳定。
近期，生猪屠宰量连续多日维持高位，反映出春节前生猪供给较为充裕。事实上，元旦过后，生猪行情持续走低。截至1月18日收盘，猪肉板块报跌1.43%，但在养殖成本线下，预计猪价进一步下跌空间十分有限。
俗话说“猪粮安天下”。1月17日，据国家发展改革委官方微信公众号监测发布称，1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。当前生猪产能总体处于合理区间，建议养殖场(户)科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，短期来看，目前生猪生产和供给并没有发生实质性转折，出栏量和猪肉供给仍将增加，同时由于当前东北猪肉的库存量还处于较高的水平，因此2022年上半年整个猪市还会处于下行周期。在3月份—4月份猪价会跌到2022年的低点，但在5月份猪价有望迎来反弹，尤其是在今年四季度末可能猪价会出现明显的好转。
国泰君安证券认为，国家生猪预警政策是国家在生猪行业的常态化政策，主要的目的是保证国家生猪市场的平稳。当猪粮比低于6时，国家会启动生猪市场预警机制;当猪粮比低于5时，国家一般会启动生猪收储机制。上一轮收储发生在2021年的10月份，当时因为生猪价格超预期下跌，全行业深度亏损，国家适时启动了收储政策。东兴证券也表示，市场生猪出栏进入春节前最后冲刺阶段，生猪供应增加，加之受近期疫情影响，局部地区有恐慌出栏，猪价出现踩踏。从周期维度看，价格下行趋势提前开启，春节后将持续探底，新一轮产能去化有望开启，猪价或实现企稳回升，建议逢低布局具备规模优势的大型生猪产业上市公司。
2022年以来，猪肉板块持续走强，该板块整体逆市上涨仅5%，跑赢大盘(上证指数期间累计下跌2.70%)。值得一提的是，近期北向资金开始布局猪肉概念股。有统计数据显示，截至目前，有23只猪肉概念股获北向资金持仓，12只概念股新年以来备受北向资金追捧，正邦科技、牧原股份、新五丰等3只概念股期间均受到千万股以上北向资金加仓，天邦股份、新希望、龙大美食、益生股份、天康生物、罗牛山、立华股份、神农集团、京基智农等9只概念股期间也受到北向资金青睐。
二级市场方面，1月20日，沪深两市板块多数震荡下跌，猪肉板块却逆势走强。截止午间，傲农生物(603363.CN)、得利斯(002330.CN)强势涨停，正虹科技(000702.CN)盘中一度涨停，温氏股份(300498.CN)涨超5%，牧原股份(002714.CN)、新希望(000876.CN)、海大集团(002311.CN)、唐人神(002567.CN)等纷纷跟涨。此外，港股粮家佳康亦涨超6%，万洲国际等涨超3%。
分析表示，近期猪肉板块的走强主要是当下A股市场资金避险情绪高，资金涌入安全边际较高的板块，而股价经过较长周期和较大幅度调整以及利空得以充分释放的猪肉板块正好符合当下市场风格，然后叠加猪肉价格已经处于底部阶段，下跌空间有限，未来随着猪肉价格的触底反弹，猪肉板块存在业绩改善预期，而且猪肉板块股价的上涨会领先于猪肉价格上涨，因此双重因素叠加，带动了猪肉板块的整体走强。
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